7月份以来，在北方严格的环保限产政策的刺激下，螺纹钢期货主力RB1910合约价格在7月初冲至今年初以来新高，达到4148元/吨，随后进入震荡调整状态。同时，螺纹钢的现货在期货市场的影响下也出现震荡回落调整。截止到7月27日夜盘收盘，螺纹钢期货主力合约价格为3915元/吨，较7月1日最高点回落了233元/吨;现货市场以杭州一线品牌的螺纹钢为例，价格从7月初最高点4130元/吨回落至目前4000元/吨左右，跌幅约130元/左右。

　　目前，螺纹钢期货、现货均冲高回落，主要影响因素有以下几个方面：

一是现货库存出现超预期增长，影响市场追多信心。

在唐山环保限产政策的刺激下，螺纹钢期货价格上涨。与此同时，伴随现货需求进入淡季，成交相对走弱，螺纹钢的期货与现货价差由原来的深贴水转为平水，甚至出现短暂的升水现象。这刺激了很多套利资金的进入，而这部分资金进入购买的现货绝大部分转化成社会库存，使得短期螺纹钢社会库存显著上涨。此外，叠加建筑钢厂传统淡季导致的季节性库存增加，给市场造成库存积压的悲观情绪。

二是连续的梅雨和高温等非正常天气，制约下游开工节奏。

进入7月份，延续了较长时间的梅雨天气使得下游需求的释放受阻，螺纹钢现货成交情况相对疲弱。同时，受部分地区环保限制施工政策及7月~8月份高温天气影响，下游对后期螺纹钢现货市场信心下降，持货待涨的积极性降低。部分商家为了回笼资金，有少数低价出货现象。另外，期货价格冲高回落，对螺纹钢现货市场价格走势影响愈加明显。

三是期货市场价格短期上涨过多，多头获利平仓。

6月下旬，随着唐山钢铁生产企业环保限产政策的落地，螺纹钢期货出现了大幅度持续的上涨。以RB1910主力合约为例，从6月18日最低点的3683元/吨持续上涨至7月1日最高点的4148元/吨，上涨465元/吨，涨幅超12.6%。而同期，螺纹钢现货价格从3880元/吨上涨至4120元/吨，仅仅上涨240元/吨，且高位价格成交乏力。同时，期货对现货出现了38元/吨的升水。这些诱发了多头资金获利平仓的操作，形成一波回调调整行情。

　　然而，冲高回落调整行情，并不意味着市场进入了下行通道。相反，市场的一些利多因素正在发力，给螺纹钢期货产生越来越强的支撑。这主要表现在以下几个方面：

第一，以财政政策刺激为主的逆周期宏观调控预期仍将主导未来钢材行情。

对于货币政策，在经济承压的情况下，商业银行缺乏扩大信贷业务的积极性，厂商缺乏扩大投资支出的积极性，消费者也同样缺乏扩大消费的积极性，且他们的行为意向与货币政策不必一致。所以即使中央银行执行扩张性的货币政策，也不易收到扩张的效果。相反，财政扩大投资使私人厂商无需自己冒投资风险却可以获得维持乃至扩大经营的好机会。投资支出及带动的消费支出，再加上增加财政性社会保障支出和社会福利支出所直接引出的消费支出，对于扭转经济发展的颓势往往起到关键性作用。因而积极的财政政策仍将成为托底经济的首选。以基础设施建设和市政服务配套建设为主的财政刺激政策预期仍将主导未来的钢材价格走势。

第二，需求是上半年行情的根本驱动因素，下半年需求仍将持续发力。

据相关统计，今年初以来，螺纹钢表观消费约10050万吨，较去年同期8550万吨增加1500万吨，增幅超17.6%。这个需求的强劲和韧性也得到国家统计局官方数据的印证：今年1月~6月份，房地产施工面积累计达到772292.42万平方米，同比增加8.8%;房地产新开工施工面积累计达到105508.6万平方米，同比增加10.1%。上述数据表明，在上半年供给大幅增加的情况下，需求是保证市场稳中趋涨的根本驱动因素。而下半年房地产和基础设施建设需求的韧性仍然较高。

第三，短期内包括铁矿石、废钢、焦炭等大宗原材料价格回落空间有限，成本对钢价的支撑依旧较强。

由于粗钢产量不断创新高，钢铁生产企业对废钢、铁矿石以及焦炭等大宗原辅材料的需求依旧保持高位，给市场形成较强的看多预期。因此，短期内原料价格的大幅回落可能性不大。而钢厂前期采购的高价位铁矿石逐步进入钢铁生产中，使得未来螺纹钢的实际生产成本底部抬高。另外，据相关测算，当前期货盘面的螺纹钢虚拟利润在100元/吨以内，而热轧卷板期货盘面虚拟利润则在盈亏平衡线附近。钢材期货价格进一步下跌的空间将非常有限。